El mercado pone a prueba la fortaleza de Google

Cuatro años después de su aterrizaje en el parqué, Google vive su momento más flojo en bolsa. Los temores de los inversores han llevado a que Apple le supere en capitalización bursátil recientemente. Google se ha topado con las vacas flacas, al menos en bolsa. Cuatro años después de su brillante debut bursátil (se estrenó el 25 de agosto de 2004 con una subida del 18% y en el primer año ganó un 126%), la compañía atraviesa su peor racha en el parqué. En los últimos meses, sus títulos han sufrido el castigo de los inversores, lo que le ha llevado a caer un 31,5% en 2008, frente al 21,5% que se deprecia Microsoft o el 15,5% que se deja Yahoo!, sus principales competidores.

Buena base

Esta penalización le ha llevado incluso a ser superado en capitalización bursátil por Apple la semana pasada, cuando tradicionalmente había estado Google bastante por encima.

La situación de Apple, fabricante de ordenadores y reproductores de música, contrasta con la de Google. Mientras que la primera de ellas está aguantando en bolsa (cae un 12,2% en el año frente al 25% que caen de media las tecnológicas) gracias a la fuerte demanda de sus productos, las incertidumbres pesan sobre la evolución de Google.

Ésta última tuvo la fortuna de empezar a cotizar en los inicios de una fase alcista del mercado. Entre 2004 y 2007 subió un 712%, pasando de los 85 dólares a los que se estrenó a los 691 con los que cerró 2007. Pero ahora la situación ha cambiado drásticamente. La crisis económica está debilitando el ánimo de los inversores, que temen que la tecnológica no sea capaz de mantener las altas tasas de crecimiento a las que les tiene acostumbrados.

No obstante, los expertos esgrimen los buenos datos fundamentales de la compañía. Esperan que Google mantenga significativas tasas de crecimiento (el consenso de expertos augura un aumento del BPA –beneficio por acción– del 30,2% en 2009 según los datos de Factset JCF), algo que, en su opinión, no se recoge en el precio de las acciones. Los títulos de la empresa cotizan con un PER (relación precio/beneficio por acción) de 30,8 veces, frente a las 42,1 de Yahoo!.

El consenso de analistas recogido por Bloomberg sitúa el precio objetivo de Google en 647 dólares, lo que supone un potencial alcista del 36,56%.

Algunos riesgos potenciales, aunque con posibilidades limitados, son: una fuerte caída de la publicidad en Internet, principal negocio de la compañía, y un aumento de la cuota de mercado de sus principales competidores.

Perspectivas

Los expertos de JPMorgan apuntan que “la publicidad de los buscadores seguirá comportándose bien en una economía débil”, pues los anunciantes optarán por reducir su inversión en otros medios y mantendrán, e incluso potenciarán, la de Internet, al ser más eficaz y medible.

Alicia Jiménez, directora de análisis de SelfTrade, dice que la expansión internacional de la compañía le ayudaría a compensar la mala situación de la economía estadounidense con ingresos en los mercados emergentes, que no se han visto afectadas por la crisis.

Por ello, los analistas consideran que el castigo sufrido por las acciones de Google en lo que va de año es excesivo. Más aún cuando la amenaza de una fusión entre Microsoft y Yahoo!, que le penalizó hace unos meses ya que podría ver atacada su posición de liderazgo en el sector, se ha esfumado.

Esta misma opinión la comparten los expertos de Collins Stewart, quienes señalan que en el segundo trimestre de este año el 52% de los ingresos de la compañía provinieron de su diversificación geográfica, que protege a la empresa de la ralentización de la economía norteamericana, debilitada ante la caída del consumo.

También la diversificación de producto ayudará a la compañía. Aunque el 94% de sus ingresos siguen ligados al buscador, los expertos consideran que estos nuevos negocios, como el vídeo, los mapas o las energías renovables, irán poco a poco aportando más a los beneficios del grupo.

Fuente: Expansión